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        三大家電巨頭的數字化戰略競爭

        2023-05-08 08:41:13
        [ BPO網導讀 ] 通過觀察三家企業在過去十年中在不同數字化進程下所取得的不同結果,我們發現,美的通過十年的數字化進程改變了三家企業的排名:從十年前的格力第一、海爾第二、美的第三,發展到如今的美的第一、海爾第二、格力第三的排名。截至2023年4月29日,這三家公司最新的市值排名是:

        一年一度的年報披露終于全部結束,又到了DVI評價體系開足馬力展開全面評價的繁忙日子,“五一節”真的成了“勞動日”。

        筆者最感興趣的是比較去年的評價結果,觀察其變化,并檢驗我們去年評價的合理性和是否符合市場發展和估值體系變化的規律。我堅信這個過程越往后,越有價值。類似于道瓊斯指數從1884年創建至今已經有近140年的歷史,仍然散發著歷史的光芒。

        去年,我們的評價重點在于比較中國三大家電巨頭在數字化進程方面的情況和預測。在評價過程中,我們初步分析了三家巨頭不同的數字化戰略,并高度贊揚了美的集團十年數字化戰略的前瞻性、整體性和專業性。在這一點上,我們認為美的領先于海爾和格力兩家企業。

        通過觀察三家企業在過去十年中在不同數字化進程下所取得的不同結果,我們發現,美的通過十年的數字化進程改變了三家企業的排名:從十年前的格力第一、海爾第二、美的第三,發展到如今的美的第一、海爾第二、格力第三的排名。截至2023年4月29日,這三家公司最新的市值排名是:

         經過一年,三家公司的市值開始發生微妙的變化,美的增加了1.02%;海爾減少了0.93%;格力增長了71%;

        經過過去十年的數字化內涵和數字化戰略的全面升級,美的無疑是三家公司中最成功的。目前,美的市值也是三家公司中最高的,接近4000億市值。

        然而,今年的年報顯示,美的在各大業務板塊中的數字化內容描述非常豐富,但是這也引發了一個問題:雖然美的全面打造了產品數字化、營銷數字化、生產制造智能化和內部管理數字化,但卻沒有帶來最新財務數據的變化,包括銷售收入的增長、利潤率的增長以及第二增長曲線的變化。

        相反,我們去年評價不高的格力,在數字化領域加大了力度并取得了變化。雖然主營業務以外的多元化業務占比沒有大幅提高,但是這卻帶來了銷售利潤率的優勢。比較格力和美的的數字化程度和收益率關系,發現美的數字化滲透率、數字化進程和融合程度均高于格力。格力直到2022年12月才成立數字科技有限公司,數字化方面的投入不如美的。但是,格力的銷售利潤率遠高于美的,2022年格力銷售利潤率為13%,而美的僅為8.5%,顯然格力表現出更高的效率。

        從原理上講,數字化最顯而易見的效果就是“提質增效,降低成本”,而高水平的數字化戰略還可以重構行業價值。然而,已經進行了十年以上大規模、高投入數字化的美的,為什么在效率上無法與數字化剛剛起步的格力相比?這個問題值得探討。

        從去年到今年,數字經濟得到了大力推廣和政策支持,這已經反映在數字科技領域、數字產業化企業的收入利潤和股票價格上。這三家公司在產業數字化領域都是中國的標桿性企業,主要是2C企業。然而,為什么它們沒有獲得資本市場的認可呢?美的去年到今年股票基本沒有漲幅,海爾的業績增長不錯,但股票價格下跌,低于去年同期,只有格力獲得了71%的年度漲幅。

        總的來說,三家公司的數字化戰略各有千秋,但是誰能夠在新一輪數字化進程中重新改變排名,還有待觀察。其次,數字化是數字經濟時代企業價值、商業模式、產業運作方式的重構,數字化戰略的適用性因企業而異,這可以體現為數字化戰略的競爭。最后,數字化戰略的成功并不是誰開始得早,而是誰的戰略路線更科學。

        就三家公司目前的數字化特點而言,美的和海爾起步較早,曾獲得早期數字化紅利。然而,我們并未看到美的數字化紅利在2022年持續釋放的情況。格力起步稍晚,目前仍需進一步觀察其能否成為后來者中的佼佼者。海爾則重點致力于打造產業鏈和供應鏈物聯網,這是一個全新的嘗試,未來的走向仍需要我們進一步觀察。

        在產業數字化進程中,行業龍頭和大型企業的數字化更具有典型性?傮w來說,他們具備著工業經濟時代的價值投資邏輯和數字化價值投資邏輯的雙重價值疊加。然而,在工業經濟時代向數字經濟時代深度融合過程中,如何建立過渡期的估值邏輯,以及如何評價這三家公司的業績、數字化戰略和市值變化,還沒有體現出明顯的規律性。這也是數字經濟時代價值投資評價體系需要深入研究的問題,同時也需要探索中國特色的估值體系。當前國內普遍流行的風口概念、熱門概念和板塊概念顯然不符合價值投資理論和邏輯,也沒有深刻認識到數字經濟的本質。

        源自:億歐網。如需轉載請聯系原作者。


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